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      假期休市不休假 生活處處皆投資 基金經理新春調研忙

      2022-01-29 06:23  來源:上海證券報

          雖然近期A股市場持續震蕩調整,但不少公募基金已經開始為調整后的投資機會做準備。

          從傳統的大消費到近期深度調整的醫藥,從去年表現吸睛的新能源車到近期熱度急升的元宇宙,基金經理們步履不停地奔波在調研一線。春節假期也不會閑著,除了陪伴家人,他們中的不少人也本著“休市不休假”的精神,草根調研隨時“走起”。

          近日,上海證券報記者采訪了多名基金經理,跟著他們的調研步伐,了解他們將如何過春節。據了解,有的基金經理打算在和親朋好友聚會中體察新品消費趨勢,有的計劃在休閑娛樂時刻發現新技術脈絡……

          “對于投資人來說,多看、多聽、多思、多想,將認知轉化為投資是基本素養。”一位基金經理表示,“新的一年,會拓寬視野,用更加勤奮的態度去尋找新的投資機會,就讓新春調研成為一個開始。”

          “每逢春節有點忙”

          春節將至,但對大部分基金經理來講,工作繁忙緊張程度更勝以往。

          嘉實大消費研究總監、基金經理吳越表示,消費板塊比較特殊,跟其他行業不一樣。無論是線下服務業,還是食品飲料行業,春節都是最重要的旺季,通常也是消費基金經理最繁忙的調研窗口期。

          吳越舉了白酒的例子。他說,每年白酒大概40%的銷售可能會集中在一季度,一季度中70%至80%的銷量又可能集中在春節前,所以判斷白酒銷量的重中之重,就是這次春節是旺季還是淡季、銷售情況好不好。“一般春節前兩周開始,我們會進入非常繁忙調研白酒市場的狀態中。”

          對于中信建投基金權益投資部總監、基金經理謝瑋來說,春節則是一個極佳的“調整、學習、再出發”的階段。

          “這幾年因為疫情,基本都留京過年。平時工作比較忙,春節期間會適當休息下,多多陪伴家人,也在日常生活中找找投資靈感。”謝瑋提到,醫藥行業中,像醫療服務、醫美等帶有消費屬性的業務情況,在老百姓們日常生活中容易了解,走親訪友也是補充調研的方式。

          另外,他表示,一些生物醫藥公司雖然在A股上市,但可能部分業務在國外,需要閱讀大量文獻,與上市公司、行業專家交流,來了解海外醫藥前沿技術和行業政策。

          “春節長假正好提供了一個比較完整且可充分支配的時段,可以安心閱讀學習,并復盤以往的投資過程。”謝瑋說。

          元旦剛過,東方基金權益投資部總經理、東方新能源汽車混合基金經理李瑞就開始重點調研智能汽車產業鏈,盡管受疫情影響很多地方出差不便,但線上線下爭分奪秒的交流也讓他心中的產業發展圖景更加清晰。

          “生活處處皆投資”

          吳越坦言,消費是非常接地氣的行業,很多投資機會都來源于日常生活,和親戚朋友交流中可能就會看到隱藏的投資機會。

          比如2019年年底,公開持倉顯示,吳越重倉了百潤股份。這是一家做銳澳預調雞尾酒的上市公司,選中它的“緣分”來源于節假日家庭聚會。吳越自稱自己不屬于“非常年輕的消費群體”,很難感受到這類新興品類的真實需求。但在節假日家庭聚餐中,很多晚輩對預調雞尾酒強烈的消費意愿,打開了他投資新興酒類的思路。

          “就消費投資而言,跟‘身邊人’溝通交流,特別是跟不同人群進行交流,無論是基于年齡區分的人群,還是基于社會環境或經濟環境區分的人群,會幫助我們跳出所謂的舒適圈、能力圈或交際圈,看到整個中國不同的消費群體和消費社會的面貌。”吳越說。

          銀河文體娛樂基金經理盧軼喬也舉了一個日常生活的案例,來打破市場對“元宇宙是主題炒作概念”的誤解。

          “我是一個對世界始終有好奇心的人,也樂意接受新事物。”盧軼喬說,之前有機會體驗過當前市場關注度較高的一款VR設備。除了外觀設計相較之前更小、更輕、更方便佩戴,最重要的是,這款產品可以作為獨立運行的一體式VR設備,所有應用在頭顯內部運行,不需要鏈接電腦或其他設備,不會被連接線和周圍事物所干擾,一定程度上提升了用戶的體驗感,也能推動VR設備接受度的提升。

          盧軼喬由此獲得的啟發很大:如同19世紀無法預測電力將如何改變世界一樣,現在正在開啟的“元宇宙”時代或許就是我們的“未來世界”。而VR技術也許就是打開“未來世界”的新鑰匙。具體到投資,VR技術帶來的視覺體驗將迅速把硬件性能帶來的技術提升,轉化到軟件和應用上。

          “復盤過去,投資未來”

          經歷了去年以來跌宕起伏的行情,吳越坦言,2020年之前,消費被打上“躺贏式賽道”的標簽。當時涌現出大量優秀的消費類白馬公司,給大家一種錯覺,即買入一家非常優秀的公司長期持有,就能獲得豐厚回報。

          “在去年的行情中,那些相信‘躺贏式投資’的人應該都獲得了教訓。”吳越說,投資永遠是“少數人贏”的行業,不可能存在躺贏式、傻瓜式的投資方法,只能用“站起來、往前看”的心態不斷奔跑,才有可能獲取每年結構性行情的收益。

          吳越判斷,2022年的消費行業將“更加樂觀”。根據政策及數據來看,今年消費及居民購買力的觸底反轉,可能會比預想的要早。隨著疫情防控態勢持續向好,一些消費場景正在逐漸復蘇。但他也提到,對消費行業樂觀,其實也是“結構性”樂觀,今年上半年的機會可能會以必選消費為主,下半年可能會擴展到宏觀復蘇背景下的可選消費。

          謝瑋也坦言,投資終究是認知的體現,尤其是在醫藥賽道,當板塊行情從貝塔走向阿爾法,對行業和公司的深刻理解變得更加重要。只有保持刻苦勤奮、不斷學習的狀態,才能為投資人帶來良好的回報。

          “醫藥板塊的結構性、分化性行情,仍將在未來相當長時間內持續。在瞄準優質賽道的同時,精選個股將是2022年生物醫藥板塊投資關鍵。去年四季度以來,醫藥板塊整體波動幅度較大,高景氣、高估值板塊與低估值性價比板塊之間呈現出強烈的蹺蹺板效應。隨著行情演繹,醫藥板塊或將逐步呈現為均衡狀態。未來將繼續看好創新藥和創新藥產業鏈、醫療器械中的龍頭和創新公司、中藥消費品及部分‘專精特新’隱形冠軍類公司。”謝瑋說。

          而在李瑞看來,2022年或將是智能汽車大年。隨著電動化汽車全球滲透率不斷提升,在超越臨界點后會進入非線性加速階段,智能化則將成為汽車行業另一個驅動邏輯,并將以極快的速度和顛覆性的深度展開。

          投資機會方面,李瑞表示,自動駕駛已明確為未來多年發展的方向,具體可關注自動駕駛產業鏈中的感知、決策、執行三大環節:一是AI芯片是單車價值量最高的硬件環節,二是算法和數據層面是未來汽車行業價值量最高的軟件環節,三是傳感器中的激光雷達和底盤執行單元等領域。

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